Il flusso di cassa operativo spiegato in modo semplice

Il flusso di cassa operativo è uno degli indicatori più importanti in assoluto: molti professionisti lo definiscono addirittura l’indicatore che riflette in modo più veritiero la reale situazione di un’azienda. Mentre gli utili possono essere influenzati da ammortamenti, margini di valutazione o accantonamenti, il flusso di cassa operativo mostra il denaro reale che deriva dall’attività corrente.

Che cos’è il flusso di cassa operativo?

Il flusso di cassa operativo misura la liquidità che un'azienda genera dalla sua normale attività commerciale. Si tratta dell'eccedenza degli incassi rispetto ai pagamenti nell'ambito operativo – senza investimenti e senza movimenti di finanziamento.

In altre parole: il flusso di cassa operativo mostra se la vostra azienda genera abbastanza denaro dall'attività vera e propria per far fronte a investimenti, imposte, interessi e rimborsi. È quindi l’indicatore più veritiero della salute finanziaria.

Perché il flusso di cassa operativo è così importante?

Un vecchio proverbio dice: «L’utile è opinione, il contante è un dato di fatto». Questo riassume perfettamente l’importanza del flusso di cassa operativo. Un’azienda può essere redditizia sulla carta, ma comunque incorrere in problemi di liquidità – ad esempio se i clienti impiegano troppo tempo a pagare o se è necessario costituire scorte.

Per le PMI il flusso di cassa operativo è quindi particolarmente rilevante. Esso mostra se il modello di business è realmente sostenibile e se sono disponibili fondi sufficienti per la crescita, l’ammortamento del debito o le distribuzioni. Le banche e gli investitori spesso considerano il flusso di cassa operativo più importante dell’utile dichiarato.

Calcolo del flusso di cassa operativo

Esistono due metodi di calcolo: il metodo diretto e quello indiretto. Nella pratica si utilizza solitamente il metodo indiretto, poiché può essere ricavato direttamente dal conto economico e dallo stato patrimoniale esistenti.

Nel metodo indiretto si parte dall'utile d'esercizio e si aggiungono nuovamente tutte le spese non monetarie (in particolare gli ammortamenti e l'aumento degli accantonamenti). Successivamente si tengono in considerazione le variazioni del capitale circolante (crediti, scorte, debiti).

Un esempio concreto

Supponiamo che la vostra azienda abbia realizzato un utile d'esercizio di 100'000 franchi. Gli ammortamenti ammontavano a 80'000 franchi, gli accantonamenti sono stati aumentati di 20'000 franchi. I crediti sono aumentati di 30'000 franchi (più denaro immobilizzato nei crediti), i debiti sono aumentati di 25'000 franchi (sono stati utilizzati termini di pagamento più lunghi con i fornitori).

Il flusso di cassa operativo si calcola come segue: 100'000 + 80'000 + 20'000 – 30'000 + 25'000 = 195'000 franchi. Nonostante un utile d'esercizio di soli 100'000 franchi, nell'azienda è quindi affluito quasi il doppio di denaro reale – un quadro molto sano.

Qual è un buon flusso di cassa operativo?

In generale vale quanto segue: il flusso di cassa operativo dovrebbe essere nettamente positivo e, idealmente, superiore all'utile dichiarato. Questo è un segno di buona qualità operativa. In molti settori, un rapporto tra flusso di cassa e fatturato compreso tra il 5 e il 10 per cento è considerato sano.

Se il flusso di cassa operativo rimane per un periodo prolungato nettamente al di sotto dell’utile, è necessario prestare attenzione. Possibili cause: termini di pagamento troppo lunghi da parte dei clienti, scorte eccessive o margini di valutazione che aumentano artificialmente l’utile.

Cash flow operativo contro free cash flow

Un concetto correlato è il free cash flow. Esso risulta dal cash flow operativo al netto degli investimenti in immobilizzazioni. Il free cash flow indica quindi il denaro effettivamente disponibile per distribuzioni, estinzione del debito o ulteriori investimenti strategici. Per un'analisi completa è necessario tenere d'occhio entrambi gli indicatori.

Findea è lieta di supportarvi nell'analisi e nel miglioramento sostenibile del vostro flusso di cassa, attraverso una gestione ottimizzata dei crediti, una gestione efficiente delle scorte e una pianificazione strategica della liquidità.

Panoramica della guida completa

Questo articolo fa parte della nostra serie completa dedicata ai principali indicatori finanziari per le PMI svizzere. Nella guida completa ai 10 indicatori finanziari più importanti per le PMI troverete tutti gli indicatori a colpo d'occhio: dalla redditività alla liquidità, fino alla struttura finanziaria.

Formula: flusso di cassa operativo (metodo indiretto)

Flusso di cassa operativo = utile d'esercizio + ammortamenti + accantonamenti ± Δ capitale circolante

Δ capitale circolante = variazione di crediti, scorte e debiti